Malgré 5,8 millions d'euros de pertes, les comptes de Run Market révèlent un redressement avant la fusion avec Caillé

Quelques jours après le feu vert de l'Autorité de la concurrence au rapprochement entre le groupe Caillé et le groupe mauricien IBL, les comptes 2025 de Make Distribution apportent un éclairage sur la situation financière de l'exploitant des hypermarchés Run Market. Si l'entreprise enregistre encore une perte de 5,78 millions d'euros, comme l'indiquent nos confrères du Quotidien, ses résultats montrent une amélioration sensible par rapport à l'exercice précédent, avec des pertes divisées par deux et plusieurs indicateurs orientés à la hausse, selon les comptes que nous avons pu consulter.

Le 31 juillet, l'Autorité de la concurrence a autorisé, sous conditions, la prise de contrôle conjointe de Caillé Grande Distribution et de Make Distribution (Run Marke) par le groupe Caillé et IBL. L'opération, qui doit conduire à la création d'un nouvel acteur de la grande distribution réunionnaise réunissant les enseignes Leader Price et Run Market, a été validée après plusieurs mois d'instruction, moyennant des engagements d'IBL sur l'approvisionnement en boissons Coca-Cola afin de préserver une concurrence équitable sur le marché réunionnais.

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Des pertes toujours importantes, mais divisées par deux

Les comptes arrêtés au 31 août 2025 font apparaître une perte nette de 5,78 millions d'euros, contre 12,48 millions d'euros un an plus tôt. Le résultat d'exploitation reste déficitaire à -5,6 millions d'euros, mais il s'améliore lui aussi très nettement par rapport à l'exercice précédent, où il dépassait les 12,9 millions d'euros de pertes. Dans le même temps, le chiffre d'affaires demeure relativement stable, à 201,1 millions d'euros, contre 203,8 millions d'euros en 2024.

Le plan de redressement semble produire ses effets

L'annexe des comptes rappelle que Make Distribution poursuit son activité dans le cadre du plan de conciliation homologué en 2023. La société met notamment en avant le développement de nouveaux modèles de distribution dans certains rayons, la signature d'un accord de performance collective avec les organisations syndicales et le maintien d'une trésorerie positive au cours de l'exercice.

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Autre indicateur notable, les effectifs progressent. L'entreprise comptait 638 salariés fin août 2025, contre 604 un an auparavant, soit 34 emplois supplémentaires malgré un contexte économique toujours tendu.

Une structure financière encore fragile

Cette amélioration ne masque toutefois pas les fragilités persistantes. Les capitaux propres chutent de 13,6 millions d'euros à 7,8 millions d'euros, conséquence directe de la nouvelle perte enregistrée. Les associés ont néanmoins décidé de poursuivre l'activité de la société malgré des capitaux propres devenus inférieurs à la moitié du capital social, conformément aux dispositions du Code de commerce.

Les comptes indiquent également que Make Distribution ne respecte plus certains ratios bancaires prévus dans ses contrats de financement. La société précise toutefois avoir sollicité une dérogation auprès de ses établissements financiers et ne pas avoir reçu de demande de remboursement anticipé de ses emprunts.

Un contrôle URSSAF à plusieurs millions d'euros

Les commissaires aux comptes attirent par ailleurs l'attention sur un contrôle URSSAF portant sur les exercices 2022 à 2024. Selon la société, celui-ci ferait apparaître un crédit de cotisations de 7,4 millions d'euros. En parallèle, la direction indique avoir appliqué une interprétation de la loi Pacte ayant généré 1,1 million d'euros d'économies de charges de personnel sur l'exercice 2025. Ces éléments sont mentionnés sans remettre en cause la certification des comptes.

Le rapprochement avec Caillé déjà inscrit dans les comptes

Enfin, les documents comptables montrent que le rapprochement avec le groupe Caillé était déjà intégré dans la stratégie de l'entreprise. Les comptes mentionnent en effet qu'après la clôture de l'exercice, Make Distribution et Caillé Grande Distribution ont déposé, le 19 janvier 2026, leur projet de concentration auprès de l'Autorité de la concurrence. Au moment de l'arrêté des comptes, la décision de l'institution était encore attendue.